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從備受追捧到跌破發(fā)行價(jià)，密集赴美上市的中國網(wǎng)絡(luò)股今年再次在美國掀起投資狂潮。盡管泡沫論甚囂塵上，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資者和交易所依然對中國概念充滿期待。自2008年以來，近30億美元的創(chuàng)投資金流入了中國的網(wǎng)絡(luò)公司。

眼下，包括土豆網(wǎng)等在內(nèi)的大批中國網(wǎng)絡(luò)公司正摩拳擦掌赴美上市，豐厚的資本大餐正被誰分享？

估值膨脹

在每一只成功上市的中國網(wǎng)絡(luò)股背后，都有擅長投資的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，它們憑借中國概念和高成長的神話獲取高額回報(bào)。

自2008年以來，擁有中國概念和高成長概念的中國科技股募集資金量快速膨脹。以電子商務(wù)領(lǐng)域?yàn)槔�，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年以來共發(fā)生78起融資，涉及金額約30億美元。

節(jié)節(jié)攀升的趨勢在中金公司最新的研究統(tǒng)計(jì)中一覽無余。分析師統(tǒng)計(jì)近年電子商務(wù)行業(yè)的相關(guān)融資后發(fā)現(xiàn)，在風(fēng)險(xiǎn)投資部分，2008年發(fā)生13起，涉及金額1.5億美元；2009年發(fā)生13起,金額5265萬美元；2010年井噴增至30起，金額3.88億美元；在私募基金投資部分，2008年發(fā)生6起,涉及金額2.8億美元；2009年發(fā)生5起,金額2.1億美元；2010年發(fā)生4起,金額1.67億美元。

進(jìn)入2011年后，風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)一步涌入風(fēng)頭正勁的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。i美股網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年前4個(gè)月，電子商務(wù)行業(yè)的9起私募融資共募集18.9億美元資金。其中，京東商城在2011年4月的C輪融資中獲得DST、老虎基金等6家基金一次性15億美元的投資，使得京東商城在公開上市前的估值就超過了100億美元。

隨著資金的快速涌入，中國互聯(lián)網(wǎng)公司的估值水漲船高。以團(tuán)購網(wǎng)站為例，由于中國團(tuán)購網(wǎng)站的模仿對象均為美國Groupon，當(dāng)Groupon拒絕谷歌60億美元的收購報(bào)價(jià)后，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站的估值開始升高。拉手網(wǎng)在2011年4月初宣布完成1.11億美元的C輪融資，使得其估值達(dá)到11億美元，而一年前該公司剛上線時(shí)的估值僅為100萬美元。在互聯(lián)網(wǎng)的其他領(lǐng)域，視頻行業(yè)的PPlive也獲得了巨額融資。2011年3月，PPlive宣布獲得軟銀2.5億美元注資，超過優(yōu)酷IPO時(shí)的募集資金，促使PPlive的估值在IPO前超過了7億美元。

私募基金爭搶網(wǎng)絡(luò)股

平均每年近十億美元的資產(chǎn)源源不斷地流入中國網(wǎng)絡(luò)股，到底是誰在投資？

納斯達(dá)克證券市場2003年向媒體提供的信息顯示，投資中國網(wǎng)絡(luò)股的“大鱷”幾乎全部來自海外市場。從網(wǎng)易、搜狐、新浪三大網(wǎng)絡(luò)股的機(jī)構(gòu)持股情況來看，同時(shí)出現(xiàn)在這三只股票的前十大機(jī)構(gòu)投資者包括阿爾肯、老虎科技、內(nèi)幕、得雷霍斯及基納蒂克斯資產(chǎn)管理公司共5家投資公司。同時(shí)出現(xiàn)在兩只股票的前十大機(jī)構(gòu)投資者名單中的還包括德雷斯納、摩根斯坦利、馬爾溫與珀?duì)柲�等幾家投資公司。這說明海外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金一向都是中國互聯(lián)網(wǎng)公司的投資主力。