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從備受追捧到跌破發行價，密集赴美上市的中國網絡股今年再次在美國掀起投資狂潮。盡管泡沫論甚囂塵上，但統計數據顯示，投資者和交易所依然對中國概念充滿期待。自2008年以來，近30億美元的創投資金流入了中國的網絡公司。

眼下，包括土豆網等在內的大批中國網絡公司正摩拳擦掌赴美上市，豐厚的資本大餐正被誰分享？

估值膨脹

在每一只成功上市的中國網絡股背后，都有擅長投資的專業團隊，它們憑借中國概念和高成長的神話獲取高額回報。

自2008年以來，擁有中國概念和高成長概念的中國科技股募集資金量快速膨脹。以電子商務領域為例，統計數據顯示，2008年以來共發生78起融資，涉及金額約30億美元。

節節攀升的趨勢在中金公司最新的研究統計中一覽無余。分析師統計近年電子商務行業的相關融資后發現，在風險投資部分，2008年發生13起，涉及金額1.5億美元；2009年發生13起,金額5265萬美元；2010年井噴增至30起，金額3.88億美元；在私募基金投資部分，2008年發生6起,涉及金額2.8億美元；2009年發生5起,金額2.1億美元；2010年發生4起,金額1.67億美元。

進入2011年后，風險投資進一步涌入風頭正勁的中國互聯網公司。i美股網統計顯示，2011年前4個月，電子商務行業的9起私募融資共募集18.9億美元資金。其中，京東商城在2011年4月的C輪融資中獲得DST、老虎基金等6家基金一次性15億美元的投資，使得京東商城在公開上市前的估值就超過了100億美元。

隨著資金的快速涌入，中國互聯網公司的估值水漲船高。以團購網站為例，由于中國團購網站的模仿對象均為美國Groupon，當Groupon拒絕谷歌60億美元的收購報價后，國內團購網站的估值開始升高。拉手網在2011年4月初宣布完成1.11億美元的C輪融資，使得其估值達到11億美元，而一年前該公司剛上線時的估值僅為100萬美元。在互聯網的其他領域，視頻行業的PPlive也獲得了巨額融資。2011年3月，PPlive宣布獲得軟銀2.5億美元注資，超過優酷IPO時的募集資金，促使PPlive的估值在IPO前超過了7億美元。

私募基金爭搶網絡股

平均每年近十億美元的資產源源不斷地流入中國網絡股，到底是誰在投資？

納斯達克證券市場2003年向媒體提供的信息顯示，投資中國網絡股的“大鱷”幾乎全部來自海外市場。從網易、搜狐、新浪三大網絡股的機構持股情況來看，同時出現在這三只股票的前十大機構投資者包括阿爾肯、老虎科技、內幕、得雷霍斯及基納蒂克斯資產管理公司共5家投資公司。同時出現在兩只股票的前十大機構投資者名單中的還包括德雷斯納、摩根斯坦利、馬爾溫與珀爾默等幾家投資公司。這說明海外的風險投資基金一向都是中國互聯網公司的投資主力。