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“準上市”公司的日子同樣不好過。原定于2011年11月14日赴美上市的拉手網，也在內外交困之下折戟。

此結果終于打退盲目激情，“我們暫時不考慮上市。”團購網站F團CEO林寧說。

“資本市場的寒冬應該會持續至2012年。就算上市了，企業也依然得面對低估值的風險。除此，如果企業內部原因不改善，沒走出一條適合自己的商業模式的話，上市也不是最好的解決方法。”互聯網專家呂博望說。

值得注意的是，經過2011年的“千團大戰”，團購業的巨頭格局再次發生變化。美團以17%的市場份額成為行業老大、拉手設立拉手商城布局電子商務、F團得到騰訊入資并與開心網進行戰略合作。

有意思的是，2011年最高調的團購網站幾乎都處于啞火狀態。數據顯示，2011年下半年團購網站在互聯網的廣告投入明顯減少，將其替代的是正在“過冬”的電子商務網站。

模式缺失疑云

一直以來，商業模式創新缺失是其最大的“攔路虎”。和電子商務行業一樣，團購如今的慘烈局面也是“激進”的結果。

2012年春節前后，很有可能是團購網站的生死時刻，到年中的幸存數量將只有3到5家。“一定有團購企業會因為缺錢率先而死。”經緯中國副總裁肖敏判斷。

數據顯示，2010年年末，團購網站的毛利潤還能達到15%~18%，2011年以來，惡性競爭使得毛利率急劇下降至5%，甚至還有賠本。如今業界只有美團等幾家大型團購網站的毛利潤能達到10%以上。

信任缺失成為團購網站的“死敵”。2011年底，高朋網出售假天梭成為業界關注的焦點，該次團購的是一款“TISSOT／天梭經典運動腕表PRC200”，上千網友參與后，卻發現屬于非正品，而在這之前高朋網以低價團購的麥當勞套餐被麥當勞方面堅決否認。

中國互聯網信息中心（CNNIC）發布的《2011年中國團購用戶行為調查報告》顯示，80.3%的用戶對團購表示比較信任或者非常信任，只有3.2%的用戶對團購不信任。消費者的信任，是團購行業的基石，但隨著高朋售假事件的爆發，這塊基石已是傷痕累累。

一直以來，商業模式創新缺失是其最大的“攔路虎”。但絕大多數從業者認為，團購模式已經非常清晰，利用平臺迅速吸引用戶與商家，讓商戶也得以快速、大量地售出過剩的供給，回收更多的資金，同時也讓用戶以市場最優惠的價格獲得服務，團購網站從中盈利。